[strurusu]

Sono pessimista... nel senso che trovano sempre un modo per cavarsela... e poi il falso in bilancio non è più reato penale entro il 4% del fatturato, grazie ad una illuminata e democratica legge varata qualche anno fa... al massimo una multa che il resto della famiglia aiuterà a pagare, magari licenziando qualche dipendente.

[Kieme]

SARAS GONFIATA PER LA BORSA E PER L'INTER"
La perizia dei pm, indica 700 milioni il plusvalore pagato per la società di Moratti

Quel titolo valeva tra 4 e 5 euro per azione. Invece le banche e la famiglia Moratti lo hanno piazzato sul mercato a 6 euro. E per farlo, secondo la ricostruzione del consulente tecnico della procura di Milano, Marco Honegger, non avrebbero pubblicato alcuni dati rilevanti nel prospetto informativo. Che la quotazione di Saras, la società di raffinazione di Sarroch, non fosse stato un grande affare per il mercato, lo si era capito fin da subito, quando il giorno successivo alla quotazione, avvenuta il 18 maggio 2006 il tiolo aveva perso oltre il 10 per cento del suo valore. Il consulente tecnico ha ricostruito in un documento di oltre 400 pagine i motivi di quella debacle. E ha ipotizzato che l'incasso della quotazione sia servito soprattutto a un ramo della famiglia, quello di Massimo Moratti per far fronte di debiti dell'Inter. Con un contestuale danno per il mercato di 770 milioni.
Tutti gli analisti i banchieri e gli investitori istituzionali avevano capito, durante le varie tappe che hanno portato la Saras in Borsa, che quella valorizzazione era troppo elevata, eppure nessuno ha fatto nulla per correggere il tiro. Un dato è emerso chiaramente dall'analisi di Honegger: l'utile del gruppo, il principale indicatore su cui calcolare il valore della società, era "gonfiato". "Si è potuto riscontrare che l'informativa da prospetto - scrive il consulente - non aveva evidenziato l'esistenza di una considerevole componente di utili non ricorrente nei dati storici, dati unici su cui basarsi per la decisione d'investimento (quantomeno per il pubblico indistinto)".
La mancanza di riferisce all'utile 2005, pari a 292.6 milionidi euro. Una cifra riportata tale e quale nel prospetto, senza avvisare il risparmiatore che il dato era "gonfiato"da utili derivanti dalle scorte di magazzino.
Dalla documentazione sequestrata dalla Guardia di Finanza presso lo Jp Morgan, una delle banche advisor per la quotazione, invece, emerge chiaramente che nei report su Saras redatti prima della quotazione, gli analisti, compresi quelli di Morgan Stanley e Caboto di Banca Intesa (gli altri due advisor di Moratti) prendono in considerazione gli utili depurati ("comparable") per calcolare il valore delle società di raffinazione.
Gli unici a non farlo sono quelli di Jp Morgan. La stessa Saras, come sostiene il consulente, si accorge dell'errore a partire dal comunicato stampa del 25 ottobre inizia a fornire i dati di utile relativi ai trimestri, così come lo richiede la prassi degli analisti. A febbraio 2007, in un altro comunicato, la società svela che l'utile netto rettificato per il 2005 è di 230 milioni di euro. Con questi profitti il valore per azione di Saras sarebbe stati tra i 4,1 e i 5,1 euro e non tra i 5.25 e i 6.5 euro, come indicato nel prospetto.
Non vi è nessuna giustificazione di prezzo di 6 euro nemmeno negli studi delle banche che hanno partecipato alla quotazione: "Sulla base delle quotazioni rettificate delle banche d'affari partecipanti all'operazione, il range avrebbe dovuto collocarsi tra i 4 e i 5 miliardi di euro (ossia tra i 4.4 e i 5.6 euro per azione); dunque inferiore di 700 milioni a quello definito in Prospetto Informativo", sostiene la consulenza. Non è un caso quindi che le quotazioni si Saras, dal giorno dello sbarco in Borsa a oggi, si siano allineate ai valori stimati dagli analisti. Se n'erano accorti fin da subito gli investitori istituzionali del calibro di Morley, Strategic Market Amalysis, Moore, Plutus, Generali e Polygon, che già in fase di quotazione ("bookbuilding") avevano ridotto significativamente o cancellato gli ordini d'acquisto. Perchè allora spingere il prezzo di quotazione? Le email sequestrate dagli inquirenti offrono qualche indicazione. "E' vitale che davanti al prezzo ci sia un 6", scriveva il numero uno di Jp Morgan, Federico Imbert, a un suo collega, mentre il bookbuilding attraversava un fase critica. Jp Morgan, oltre alle commissioni per il collocamento, otterrà, cosa taciuta nel prospetto, anche il mandato dalla famiglia Moratti per gestire attraverso la sua filiale di private banking, i lauti proventi della quotazione. Un altro banchiere di Jp Morgan, Emilio R. Saracho (probabilmente del private banking) svela in una email un ulteriore dettaglio "Devi essere al corrente del fatto che abbiamo ottenuto 1,6 miliardi di euro, cioè da entrambi i fratelli ma uno dei due deve ripagare 500 milioni di debiti, e così quella parte non la vedremo per lungo tempo."
Sempre Imbert, il 14 marzo 2006, alza il sipario sui presunti interessi di Banca Intesa: "Parlato a lungo con Miccichè di Intesa. E' contento del lavoro fatto insieme su Saras e Intercos". E' personalmente a disposizione per stimolare forza vendita specialmente su Saras. Chiede di informarlo se vediamo problemi o sgranature. Tiene ovviamente molto al successo data l'esposizione sua e di Passera con i Moratti. E' stato da lui Galezzo Pecori Giraldi di Moragn Stanleyconsigliando di non esagerare sul prezzo. Lui crede che lo faccia per invidia nei nostri confronti". In un documento poi, trovato presso la JpMoragn intitolato "materiale di discussione", si spiega la scelta di affiancare un aumento di capitale, non necessario, alla vendita dei titoli da parte della famiglia. Se così non fosse, "verrebbe evidenziata una scarsa propensione ad investire e si darebbe l'idea che la proprietà vuole solo fare cassa, prestando il fianco a critiche su altre iniziative (metti i soldi nell'Inter")".

La Repubblica del 23.09.2008

[Daper]

proto, ma Grillo è un pazzo, lo sanno tutti

[Kunta Kinte]

L'ho letto anch'io questo articolo su repubblica di oggi, e sono rimasto sconcertato,anzi tranquillamente normale.

[Kieme]

Ci credo, ormai è difficile scandalizzarsi in italia.

[strurusu]

Pare che Moratti citerà per diffamazione repubblica... non so se o

[protozoo]

ma non c'era una canzone di venditti a tal proposito


Saras, quotati a primavera.
Saras, sono le sette e tu devi andare in borsa,
Saras, prendi tutti i soldi e frega il popolino
e poi attenta, ricordati che freghi un pokino.
Saras, se avessi i soldi mi comrerei ogni giorno chi mi pare,
Saras, se avessi tempo mi comprerei ogni giorno chi va ad arbitrare,
ma Saras, mi devo scudettare, e forse un giorno ti fallirò,
magari in lega, dove matarrese sta aspettando per poter leccare un po'
Saras, tu va dritta non ti devi vergognare,
le tue amiche dai retta a me lasciale tutte parlare,
Saras, è stata solo sola, se nella cella non c'entro più,
tu sei bella, anche se i bond non ti stanno più.
Saras, mentre dormivi l'ho sentito rosicare,
Saras, mentre dormivi mi fregavo il campionato,
Saras, tu sei più sola, il tuo furto mi basterà,
il tuo scudetto, se tu rubi arriverà
Saras, Saras, Saras ....

[strurusu]

[Kieme]

Originalmente inviato da strurusu

Pare che Moratti citerà per diffamazione repubblica... non so se o

Tenta solo di imbavagliare i media, Repubblica ha riportato solo il motivo dell'indagine dei PM. Altrimenti i giornali non potrebbero piu' scrivere.